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2024年4月18日发(作者：idea新建java项目)
BOT的含义与辨析
（一）BOT的基本含义
20世纪九十年代以来，随着我国改革开放的不断深入，一个新的概念、一种新的利用
外资方式——BOT模式已经悄然出现，并日益流行。从字面上看，BOT是英文Build—
Operate—Transfer（建设、经营、转让）的缩写，BOT一词是对一个项目投融资建设、
经营回报、无偿转让的经济活动全过程典型特征的简要概括。从内容上看，BOT是一种适
用于基础设施建设资金筹集（投资和融资）、实现公共产品或服务提供目标的方式。
BOT投融资模式的典型形式是：项目所在地政府授予一家或几家企业（包括国有企业、
私有企业、外商投资企业、混合所有制企业）所组成的项目公司以有年数限定的特许权利
——就某项特定基础设施项目进行筹资建设，在约定期限内经营并提供公共产品或服务；
通过项目经营收入偿还债务和获取投资回报；约定的经营期满后，项目设施无偿转让给所
在地政府。
（二）BOT的变异模式
（Build－Own－Operate－Transfer）
这一模式在内容和形式上与BOT没有不同，仅在项目财产权属关系上强调：项目设施
建成后归项目公司所有。对于这一点确实存在着分歧意见和争议，有进一步研究的必要。
比如王友金先生认为“所有权和经营权分离是BOT的主导思想”，“政府可以在法律上拥有
对设施的所有权，只是在一定期限内将设施交由发展商承建和经营，这只是发展商的一种
使用权，对设施并不拥有所有权，特许专营期限届满，又把设施移交给政府，实现政府对
设施的实际所有权。”
（Build-Transfer-Operate）
这一模式与一般BOT模式的不同在于“经营（Operate）”和“转让（Transfer）”发
生了次序上的变化，即在项目设施建成后由政府先行偿还所投入的全部建设费用、取得项
目设施所有权，然后按照事先约定由项目公司租赁经营一定年限。国际惠民环保技术有限
公司获得的香港新界东南区一个垃圾填埋场项目，就是采用BTO模式，即建设、转让后再
经营。
（Build－Own－Operate）
其意思为某一基础设施项目的建设、拥有（所有）、经营。在这一模式中，项目公司实
际上成为建设、经营某个特定基础设施而不转让项目设施财产权的纯粹的私人公司。其在
项目财产所有权上与一般私人公司相同，但在经营权取得、经营方式上与BOT模式有相似
之处，即项目主办人是在获得政府特许授权、在事先约定经营方式的基础上，从事基础设
施项目投资建设和经营的。例如，近年活跃于香港资本市场的沪杭甬高速公路公司和沪宁
高速公路公司对其名下道路设施就采用了类似BOO的投资经营方式。这一模式在某些法
律规定了经营期最终年限的领域——道路桥梁领域已不允许存在。但这一问题存在理论与
实务上的争议，需要进一步探讨。
（Renovate－Operate－Transfer）
其意思为重整、经营、转让。在这一模式中，重整是指在获得政府特许授予专营权的
基础上，对过时、陈旧的项目设施、设备进行改造更新，在此基础上由投资者经营若干年
后再转让给政府。这是BOT模式适用于已建成、但已陈旧过时的基础设施改造项目的一个
变体，其差别在于“建设”变为“重整”。
(Purchase－Operate－Transfer)
其意思为购买、经营、转让。购买，即政府出售已建成的、基本完好的基础设施并授
予特许专营权，由投资者购买基础设施项目的股权和特许专营权。这是BOT模式的变体，
其与一般BOT的差别就在于“建设”变为“购买”。上海黄浦江两桥一隧(打浦路隧道、南
浦大桥和杨浦大桥)项目就是采用POT模式的典型例子。这是上海对BOT模式的一个创新。
（Build－Own－Operate－Subsidy－Transfer）
其意思为建设、拥有、经营、补贴、转让。发展商在项目建成后，在授权期限内，既
直接拥有项目资产又经营管理项目，但由于存在相当高的风险，或非经营管理原因导致的
经济效益不佳，须由政府提供一定的补贴，授权期满后将项目的资产转让给政府。
（Build－Lease－Transfer）
其意思为建设、租赁、转让。发展商在项目建成后将项目以一定的租金出租给政府，
由政府经营，授权期满后，将项目资产转让给政府。这一方式与融资租赁非常相似，仅是
客体由一般的大宗设备换成了基础设施而已。
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