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2024年4月16日发(作者：linux系统调用的实现)
22
2021
年第
5
期
总第
20
期
Case
案例
我国知识产权证券化的风险及对策研究
—
以兴业圆融为例
"
—
余丽霞钟璨
（
四川师范大学
，
成都
610101
）
摘要
：
知识产权证券化有效解决了中小型高科技企业融资困难
、
成本高昂的问题
，
有利于中国创新战略的实
施
。
首先对我国的知识产权证券化的现状进行了分析
，
然后以
“
兴业圆融
一一
广州开发区专利许可资产支持计
划
”
为例
，
深入剖析知识产权证券化的全过程及可能存在的风险
，
进而提出构建稳定优质的资产池
、
坚持动态
评级和沟通、
完善相关法规制度
、
引入非政府专业机构进行监管
、
增强知识产权证券化二级市场的流动性等防
范风险的对策建议
。
关键词
：
知识产权证券化
；
资产支持计划
；
兴业圆融
0
引言
期资产支持专项计划
”
在深圳证券交易所获批
，
其产
品底层资产为
51
项专利和著作权
，
涵盖影视
、
信息技
知识产权的范畴一般包括商标权
、
著作权
、
专利
术等众多领域
，
对应的租赁合同共计
10
份
。
2019
年
9
权等
，
也包括地理标记
、
商业秘密
、
技术秘诀等产权
范围内的内容［
1
］
。
知识产权证券化是指发起机构将其
拥有的知识产权或其衍生债权
（
如授权的权利金
）
转
移到
SPV
（
特殊目的载体
）
，
再由
SPV
以该资产作担
月
11
日
，
中国首个纯专利知识产权证券化产品
“
兴业
圆融
一一
广州开发区专利许可资产支持计划
”
在深交
所挂牌上市
，
它以与中小科技企业签订的专利许可协
议所产生的应收债权为基础资产
，
参与融资的企业可
获得
300
万
~4
500
万元不等的融资金额，
很好地解决
保
，
经重新包装
、
信用评级
，
以及信用增强后
，
在市
场上发行的可流通证券
，
以此为发起机构进行融资的
了开发区部分企业的资金需求
。
2020
年
8
月
28
日
，
海
金融操作⑵
。
部分发达国家早在
20
世纪
90
年代就开
始了知识产权证券化的进程
。
1997
年
，
大卫
•
鲍伊的
南国际知识产权交易中心正式成立
，
为我国构建国际
知识产权交易平台
、
规范探索知识产权证券化迈出了
更为关键的一步
。
知识产权证券化一方面丰富了我国
音乐版权融资拉开了美国知识产权证券化融资的序幕
；
2003
年
，
日本
Scalar公司的专利权融资开启了日本专
资产证券化市场的品类
；
另一方面相对于债券融资和
利证券化的实践⑶
。
从
2018
年开始
，
知识产权证券化
银行借款
，
因有着信用基础范围窄
、
融资成本低
、
信
在我国开始得到实践
，
主要集中在上海
、广东等经济
发达地区
。
当年
12
月
14
日
，
“
第一创业一文科租赁一
用评级高等优点
，
更易被中小企业接受
，
也给投资者
提供了新的投资思路
。
*
基金项目
：
四川省科技厅软科学重点项目
“
四川省
'
十四五
’
及中长期知识产权和技术标准规划研究
”
（
20RKX0111
）
；四川省知识产权专
项资金项目“
四川省知识产权和技术标准战略研究
”
（
2020-ZS-00134
）阶段性研究成果
。
案例
Case
2021
年第
5
期
总第
20
期
23
1
我国知识产权证券化的现状分析
根据世界知识产权组织
（
WIPO
）
发布的数据
，
2019
年中国专利申请量跃居世界第一
，
打破了美国
40
1.1
知识产权的种类和数量快速增长
多年的垄断领先地位
，
表明了我国知识产权提量成绩
明显
。
当然
，
从知识产权的实际应用效果来看
，
其价
我国现阶段正经历着从生产型经济向服务型经济
的转变
，
这客观上推动了知识产权的培育和发展
。
我
国
2015
—
2020
年主要知识产权授予情况见表
1
。
从知
值还有进一步提升空间
，
不排除部分企业申请知识产
权只是为了应对绩效考核
，
或是为了通过高新技术企
业认定等目的
，
整体的科技创新能力
、
研发水平
、
资
本转化率还有待加强
。
1.2
知识产权证券化产品发行有序
，
总量快速增长
识产权主要包括的专利权
、
商标权和著作权来看
，
2015
年以来，
我国知识产权授予量绝对数呈逐年上涨
趋势
。
其中
，
2018
年知识产权授予总量的增长速度更
是达到了
47.
8%
，
2019
年
、
2020
年国家知识局将指导
思想调整为追求知识产权结构优化和知识产权质量提
升
，
虽然增速放缓
，
但总量仍然呈现快速增长的状态
。
中国实施创新发展战略以来
，
国家知识产权局对知
识产权运营进行了大量创新研究
，
建成了国家知识产权
运行平台
、
知识产权运营基金和知识产权法院
，
培育和
截至
2020
年
，
我国专利授予量为
3
639
268
件
、
商标
权有效注册量为
5
576
545
件
、
著作权登记量为
5
039
543
件
，
庞大数量的知识产权为证券化的实施提供了
活跃了中国知识产权市场
，
越来越多的金融机构和研究
机构开始跨界关注知识产权金融
。
我国知识产权证券化
发行情况见表
2
。
截至
2020
年
12
月
，
我国资本市场共成
功发行知识产权证券化产品
17
单
，
基础资产类型多种多
样
，
包括发明专利
、
实用新型
、
著作权等
，
其覆盖的行
充足的底层资产
。
表
1
我国
2015
—2020
年主要知识产权授予情况
（
单位
：
件
）
年份
20l5
业也十分广泛
，
有艺术表演
、
影视制作发行
、
信息技
术
、
数字出版等细分行业
，
也有生物医药
、
高端装备
、
专利权
商标权
著作权
1
641
166
合计
1
718
192
1
753
763
1
836
434
2
447
460
2
591
607
2
077
037
2
119
032
2
656
039
4
796
851
5
436
395
5
880
493
7
240
125
20l6
20l7
20l8
2
007
698
2
747 652
通信设备
、
医疗设备
、
电子设备和化工领域等尖端领
域
。
产品类型包括融资租赁
（
10
支
）
、
供应链
（
2
支
）
，
以及小额贷款
（
5
支
）
等
，
累计获批融资规模超过140
3
457
338
4
186
549
10
701
649
12
955
947
14
255 356
20l9
2020
6
177
791
3
639
268
5
576
545
5
039
543
亿元
，
发行金额合计达
73.15
亿元
。
由于在我国知识产
权证券化发展时间较短
，
还处于探索阶段
，
因其资产
的无形化
，
难以很好的度量
，
所以为了控制风险
，
目
注
：
资料来源于根据国家知识产权局
、
国家版权局
、
商标局年报数
据整理得出
。
商标年数据范围为前一年
12
月
16
日至该年
12
月
15
日
。
前大多数产品期限较短
，
多为
5
年以内
。
表
2
我国知识产权证券化发行情况一览
产品类型
产品简称
产品全称
发行金额/亿元
高新
（
龙岗
）
2020-1
高新
（
中山
）
2020-3
小额贷款
龙岗区
-平安证券-
高新投知识产权
1
号资产支持专项计划
南山区
-
中山证券
-高新投知识产权3
期资产支持计划
（
5G
专场
）
南山区
-
中山证券
-高新投知识产权2
期资产支持计划
（
中小企业
）
南山区
-
中山证券
-
高新投知识产权
1
期资产支持计划
（
疫情防控）
2.
43
4.
55
高新
（
中山
）
2020-2
高新
（
中山
）
2020-1
高新投
2019-1
2.
00
3.20
1.24
平安证券
-
高新投知识产权
1
号资产支持专项计划
24
2021
年第
5
期
总第
20
期
Case
案例
（
续
）
产品类型
产品简称
工业园
2020-1
浦创
2020-2
浦创
2020-1
文科
2020-1
产品全称
发行金额
/
亿元
0.
45
0.
67
0.38
苏州工业园区第
1
期知识产权资产支持专项计划
浦东科创
2
期知识产权资产支持专项计划
浦东科创
1
期知识产权资产支持专项计划
（
疫情防控
abs）
第一创业
-
首创证券
-
文化租赁
1
期资产支持专项计划
兴业圆融
-
广州开发区专利许可资产支持专项计划
9.
69
广专利
2019-1
3.01
7.33
融资租赁
文科
2019-1
第一创业
-
文科租赁一期资产支持专项计划
北京市文化科技融资租赁股份有限公司2019
年度第一期资产支持票据
文科租赁三期资产支持专项计划
文科租赁二期资产支持专项计划
文科租赁一期资产支持专项计划
文科
AEK2019-1
文科
2018-3
文科
2017-2
文科
2015-1
7.70
8.39
4.
48
7.66
5.27
4.
70
爱奇艺
2019-1中信证券
-
爱奇艺知识产权供应链金融资产支持专项计划
1
期
供应链
奇艺世纪
2018-1
资料来源
：
根据资产证券化分析网数据整理
。
奇艺世纪知识产权供应链金融资产支持专项计划
2
兴业圆融一广州开发区专利许可资产支持计
证券化进行实践的一个典型案例和开端
，
涉及区内
11
划案例分析
2.1
项目简介
家中小型科技企业
，
以这些企业的
103
件发明专利
、
37
件实用新型专利作为证券化产品的基础资产
。
“
兴
业圆融
”
以凯得租赁为发起人
，
发行了
3
010
000
份资
广州开发区成立于
1984
年
，
位于广州市东部
，
是
中国首批国家级经济技术开发区之一
。
它积极推进科
技创新
，
特别重视高新技术产业的发展
，推动经济和
产支持证券
，
目标募集金额为
30
100
万元
，
每份面值
100
元
。
其中
，
优先级资产支持证券的目标募集金额为
28
595
万元
，
次级资产支持证券的目标募集金额为
1
505
万元
（
见表
4
）
,
次级资产支持证券对优先级资产
科技的有效结合
，
区内的特殊环境为知识产权证券化
的落地提供了土壤
，
以开发区所在的广州为例
，
其
支持证券提供
5%
的信用支持
[4]
,
全由原始权益人凯得
租赁认购
，
可以有效防止道德风险
。
基础资产池
（
见
2017
—
2019
年的专利授予情况见表
3
。
表
3
广州专利申请和授权情况
（
单位
：
件
）
年份
2017
2018
表
5
）
涉及原始权益人与
11
个专利客户签署的
11
笔专
利许可合同
,
参与融资的企业获得了
300
万
~4
500
万元
专利申请量
17
557
专利授权量
9
342
发明专利申请量发明专利授权量
6
797
2
113
2
051
29
203
177
223
14
705
10
134
46
643
不等的融资金额
。
这些企业涉及计算机
、
软件等七大
2019
104
813
12
222
行业
，
行业的集中度较低
，
但地区分布的集中度较高
，
都是来源于广东省的企业
。
2.2
交易结构和交易流程
资料来源
：
广州市知识产权局数据
。
“
兴业圆融一一
广州开发区专利许可资产支持计
划
”
是在广州开发区中小型科技企业资金不足
、
知识
“
兴业圆融
”
交易结构
、
各交易对手的关系
、
资金
流向见图
1
。
产权丰富
、
政策支持等背景推动下对纯专利知识产权
案例
Case
2021
年第
5
期
总第
20
期
25
表
4
证券名称
优先级
发行量
/
万元
“
兴业圆融
—
—
广州开发区专利许可资产支持计划
”
证券初始信息
预计年限/年
4.
04
到期日
发行利率
/
%
收益分配方式
按季付息
，
本金过手摊还
①
收益分配频率
季度
当前评级
AAA
28
595
4
2023-09-26
2024-09-26
次级
1
505
—
5.
04
到期分配剩余收益和本金
—
无
数据来源
：
资产证券化分析网
。
①
本金过手摊还指证券的本金没有明确的偿付计划
，
在现金流支付完预期收益
（
利息
）
之后
，
专项计划会将剩余现金流按顺序偿还各档证券的
本金
。
表
5
序号
客户名称
金发科技股份有限公司
“
兴业圆融
—
—
广州开发区专利许可资产支持计划
”
资产池详细信息
所在行业
第一次专利许可使用费金额
/
万元第二次专利许可费总额
/
万元
1
橡胶和塑料制品业
软件和信息技术服务业
4
500
4
500
4
500
4
500
5
850
5
850
5
850
5
850
3
900
3
770
2
3
高新兴科技集团股份有限公司
广州新森快捷电器科技有限公司
威创集团股份有限公司
计算机
、
通讯和其他电子设备制造业
4
5
研究和试验发展
广州万孚生物技术股份有限公司
广州吉欧电子科技有限公司
科学研究和技术服务业
软件和信息技术服务业
3
000
6
7
8
2
900
2
300
2
000
800
800
300
30
100
广州华银医学检验中心有限公司
广州立达尔生物科技股份有限公司
卫生和社会工作
2
990
2600
制造业
制造业
科学研究和技术服务业
9
10
广州申设机器人智能装备股份有限公司
广东佳德环保科技有限公司
广州世荣电子股份有限公司
合计
1
040
1
040
390
11
制造业
39
130
①
数据来源
：
根据兴证资产管理网数据整理得出
。
①
第一次专利许可使用费金额是凯得租赁一次性向专利权人支付专利许可使用费
，
第二次专利许可费总额是专利客户分期向凯德租赁支付专利许
可使用费
，
包含了本息和凯得收益
，
约为基础资产的
1.3
倍
。
第
一
次
专
利
许
可
合
同
一
次性
支
付
专
利
许可
使
用
费
第
二
次
专
利
许
可
合
同
分
付
许
用
图
1
“
兴业圆融
”
交易结构
26
2021
年第
5
期
总第
20
期
整个交易流程如下
：
(1)
“
兴业圆融
”
基础资产为凯得租赁
(
原始权
益人
)
通过与专利所有企业签署两次专利许可合同形
成的应收债权
。
拥有各项专利的民营中小科技企业与
凯得租赁签署专利许可合同
，
将其持有的专利使用权
通过独占许可的方式授权给凯得租赁使用
，
这些企业
凭此来获得融资资金
。
(2)
在凯得租赁得到专利使用权之后
，
再以相同
的独占许可的方式分别与上述
ll
家科技型企业第二次
签署专利许可合同
，
又将这些标的专利使用权授权给
专利权人
，
专利权人按期向凯得租赁支付专利许可使
用费
，
以此构成该产品基础资产的现金流来源
。
(3)
以广州凯得融资租赁有限公司为发起人
，
将
兴业证券股份有限公司作为计划管理人和牵头销售机
构
，
向投资者发行
ABS,
聘请中诚信证券评估有限公
司为信用评级机构对该专利许可知识产权
ABS
进行信
用评级
，
以广州开发区金融控股集团为信用增级机构
，
提高
ABS
的信用级别
。
“
兴业圆融
”
项目参与方基本信息整理见表
6
。
表
6
项目参与方基本信息
参与身份
公司名称
原始权益人
/
资产服务机构
广州凯得融资租赁有限公司
差额支付承诺人/
流动性支
广州开发区金融控股集团有限
持承诺人
公司
计划管理人
兴证证券资产管理有限公司
签头销售机构
兴业证券股份有限公司
联席销售机构
联讯证券股份有限公司
托管人
中国民生银行股份有限公司广州
分行
监管银行
中国民生银行股份有限公司广州
分行
登记托管机构
/
支付代理
中国证券登记结算有限责任公司
机构
深圳分公司
信用评级机构
中诚信证券评估有限公司
法律顾问
北京市金杜律师事务所
Case
案例
3
“
兴业圆融一广州开发区专利许可资产支
持计划
”
风险分析
3.1
与基础资产相关的风险
1.
基础资产价值风险
原始权益人凯得租赁成立于
2017
年
9
月
，
广州开
发区金融控股集团为其实际控制人
，
公司于
2018
年8
月正式展业
，
展业时间较短
，
目前尚处于业务运营初
期
，
资产规模及经营规模均较小
。
专项计划存续期间
，
如果凯得租赁经营情况恶化
，
专利许可合同的现金流
回款与其自有资产存在混同风险
，
导致基础资产的隔
离效果存在不确定性
。
此外
，
“
兴业圆融
”
的
140
件知
识产权虽已进行价值评估和信用评级
，
但它以未来现
金流为证券化收益的基础
，
知识产权本身存在着无形
性
、
期限性
、
可重复使用性等特点
，
后期同类技术的
进步
、
知识产权的重复授予
，
假冒
、
仿制等侵权行为
都可能导致这些知识产权收益的波动
。
此外
，
合同违
约和提前还款的不确定性也可能导致标的资产未来现
金流量的预测出现一定偏差
。
2.
专利权人集中度风险
“
兴业圆融
”
入池资产池中
，
前
5
大专利客产占比
69.77%,
且所有的专利权人均位于广东省
；
前
4
大行
业
(
软件和信息技术服务业
，
橡胶和塑胶制品业
，
计
算机
、
通信和其他电子设备制造业
，
研究和试验发展)
占比为
69.
44%
；
未偿专利许可使用费余额在
4
000
万
~
5
000
万元的占比为
59.80%,
区域分布
、
行业分布
，
以及未偿余额分布区域分布较为集中
，
存在一定的集
中度风险
。
3.
处置风险
如果专利权人未按时支付专利许可费，
凯得租赁
则有权处置专利许可的剩余使用权和所有权用于补偿
。
虽然
“
兴业圆融
”
的专利许可权和专利权分别在国家
知识产权局备案和登记
，
但缺乏活跃的二次知识产权
市场
，
变现存在一定困难
、
资产处置存在不确定性
，
案例
Case
使变现价值可能低于标的资产应收账款数额
。
4.
客户逾期支付的风险
由于当前经济处于下行周期
，
加上
2018
年
、
2019
年非标准化债权资产大幅挤压
、
社会融资规模收缩带
来融资条件的收紧和信用风险的抬升
，
专利客户付款
速度变慢
，
逾期风险增加
。
兴业圆融每季度分配一次
，
因此使用专利许可的短期滞纳通常不会影响资产支持
证券收益和本金的分配
，
但如果出现了跨季度的拖欠
，
则可能导致资产支持证券实际分配和期望不同
。
3.2
与资产支持证券相关的风险
1.
利率风险
国家宏观经济政策和国际经济形势的变化
，
可能
导致市场利率的波动
，
从而影响资产支持证券持有人
的收益
。
兴业圆融采用固定利率
，
若市场利率发生波
动
，
则资产支持证券持有人的收益随着市场利率的上
升而下降
。
2.
评级风险
资产支持证券由中诚信证券评估有限公司根据预
期回报和资产支持证券偿还本金债务的可能性进行评
估
，
这些资产支持证券在将来特定情况下的评级可能
会提高或降低
。
兴业圆融证券评级若出现降级
，
可能
会对资产证券化的价值产生不利影响
。
3.
流动性风险
兴业圆融在深圳证券交易所的综合协议交易平台
中流通
，
具有较好的资质，
但交易的活跃程度取决于
资本市场整体形势
、
投资者意愿等因素
，
由于投资者
对这类产品的熟悉度和可接受度不高
，
所以资产支持
证券持有人可能面临因无法在合理时间内以公平价格
出售而遭受损失的风险
。
3.3
与管理相关的风险
“
兴业圆融
”
的正常运行依赖于兴业证券
、
凯得租
赁
、
民生银行等机构的尽责服务
。
如果它们未能尽责
履约
，
或者其内部作业
、
人员管理及系统操作不当或
失误
，
导致专项计划账户被挪用
，
再如计划管理人
、
2021
年第
5
期
总第
20
期
27
托管银行出现破产
、
解散等情形导致被查封
、
冻结
，
则会影响专项计划资产的安全
。
3.4
其他风险
1.
法律风险
目前
，
我国尚未出台专门的法律法规对知识产权
证券化进行规范和指导
，
通常采取一些业务问答或窗
口指导意见的方法临时解决投资者的疑问
。
如果出现
了诉讼
，
只能依据
《
公司法
》
《
合同法
》
等来进行判
断
，
而它们与知识产权证券化的问题不一定匹配
。
2.
不可抗力风险
“兴业圆融
”
存续期间
，
政治
、
经济和自然灾害等
不可抗力可能对支持计划的资产和收益产生不利影响
。
3.
政策风险
金融政策
、
财政政策
、
产业政策
、
有价证券市场
监督等政策的变化
，
会影响证券市场
，
导致有价证券
价格的变动，
可能影响证券持有人的收入
。
4
降低知识产权证券化风险的对策与建议
4.1
构建稳定'
优质的资产池
知识产权质量的高低是知识产权能否成功证券化
的一个重要因素
，
需由注重知识产权的数量转为注重
知识产权的质量
。
首先
，
在选择证券化知识产权时
，
必须选择可预测的
、
稳定的知识产权
，
优先考虑独占
许可
，
发起人应该保证知识产权的质量
，
避免出现知
识产权无效和第三人权利等现象
；
其次
，
在构建资产
池时
，
应创建具有不同投资组合的资产池
，扩大资产
池
，
减少单个资产的比例
，
同时还要注意组合的离散
度
，
尽量选择不同地域
、
不同类别的知识产权
，
把经
过选择的知识产权根据行业
、
期限
、
收益来源等进行
优化组合
，
结合市场发展趋势
，
将合适的资产投入资
产池
，
可以将不同的风险进行对冲
，
提高资信等级
，
以寻求低风险与高价值的平衡
，
避免地区经济波动
、
行业波动等带来的风险
[5]
,降低集中度风险的影响
；
28
2021
年第
5
期
总第
20
期
最后
，
针对知识产权侵权的行为，
可以考虑构建储备
资产池
。
知识产权陷入法律纠纷的情况下
，
可以追加
新的高品质知识产权资产用以补充
，
降低知识产权证
券化的价值风险
。
4.2
坚持动态评级和沟通
评级制度的制定和实施
，
目的包含了向投资者提
供有关证券发行的信息
，
以减少发行人与投资者之间
的信息不对称
。
首先
，
在选择评级机构的时候应选择
综合实力强
、
市场认可度高的机构
，
以提高评级结果
的可信度
，
同时应推进中外评级标准体系的对接
，
提
升评级结果的可比性和参考价值
；
其次
，
发挥市场机
制的作用
，
降低进入门槛，
鼓励市场化竞争和行业内
部监督
；
再次
，
持续对评级机构进行信息质量监督
，
落实责任制
，
惩治不合格的评级机构
，
明确退出机制
，
维护市场标准
，
这对防止系统性风险能起到一定作用
；
最后
，
如果资产支持证券的评级降低
，
计划管理人应
与评级机构和其他有关机构进行充分有效的沟通
，
并
及时披露信息
，
最大限度地降低知识产权证券化评级
变动带来的风险
。
4.3
完善相关法律法规'
部门规章和制度
目前
，
我国知识产权证券化相关的法律法规还处
于较欠缺的状态
，
有必要出台知识产权证券化的统一
立法和针对性制度
，
我国可以学习借鉴国外立法的经
验
，
解决我国知识产权证券化过程中的问题
，控制法
律风险。
但由于法律的制定有一定程序并存在滞后性,
故证监会
、
银保监会
、
证券交易所等监管部门应该主
动承担相应责任
，
先行制定知识产权证券化部门规章
制度及相关条例
，
让金融监管跟上金融创新
，为最终
成文法的颁布奠定坚实的基础
。
制度方面可以建立知识产权调查制度
，
对权利的
有效性、
范围和剩余期限
、
使用权
、
所有权情况等进
行充分调查
，
对知识产权行使中可能出现的各类问题
进行预判
，以便及时做好防范和规避措施
，
保障证券
化进程的顺畅
。
这些可以通过数据库登记制度来实现
，
Case
案例
按照登记的先后
、范围来明确每个受让人的权利
。
此
外
，
中介机构应严格履行信息披露的职责
，
通过各类
互动平台及时回答投资者疑问
、
披露最新情况
，
通过
充分
、
有效的信息披露提高信息的透明度
；
同时
，
还
应完善合同责任的分配
，
特别是如果出现违约
、
侵权
等问题
，
维权
、
赔偿的归属等都应在合同中明确
，
降
低基础资产的价值风险
。
4.4
引入非政府专业机构进行监管
知识产权所涉及的领域众多
，
而且很多知识产权
由于其创新性
、
独占性
，
具有很高的专业壁垒
，
一般
的金融机构很难恰当评估其价值
，
且差异很大
，
如医
药行业和文化产业证券化的价值判断和存在风险就截
然不同⑷
。
因此对于特殊领域知识产权来说
，
可以引
进非政府专业机构进行监管
，
这些专业机构从自身利
益出发
，
为保障行业效益的持续性
，
通常会进行有效
监督
，
以补充金融监管体系的不足
，
有效制约与管理
知识产权证券化市场可能面临的估值风险
。
4.
5
增强知识产权证券交易市场的流动性
“
兴业圆
融
”
及
一
系
列
专
项
计
划
的
成
功
发
行
表
明
，
知识产权证券化开始在我国资本市场立足
，
且规
模逐渐扩大
。
交易市场的效率提升有助于一级市场的
顺利发行及资产定价
，
所以需要采取扩大资产证券化
交易平台
、
加强交易市场信息披露
、
丰富投资者结
构
、
推动产品创新等方式发展二级市场
，
提高知识产
权证券化产品的流动性
，
从而有效降低知识产权证券
化的处置风
险
，
促进
我
国
知
识产
权
证券
化
的
规模
化
发展
。
5
结语
为实现创新驱动的经济发展新模式
，
我国现阶段
各级政府均鼓励开展各种模式和业态的知识资产与金
融资本对接与融合
，
以期破解高科技企业融资难
、
融
资贵的问题
，
知识产权证券化正是顺应这一历史潮流
案例
Case
的一种全新的融资途径，
对我国不断完善多层次资本
市场具有重要的意义
。
同时我国知识产权数量的高速
增长
，
也为其发展提供了充足的基础资产
，
在可以预
见的未来知识产权证券化肯定会成为资产证券化领域
的主力军
。
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2019
(2)
：
126-130.
收稿日期
：
2021-04-13
作者简介
：
余丽霞
，
女
，
1972
年生
，
教授
，
博士
，
硕士研究生导师
，
主要研究
方向
：
金融学
。
钟璨
，
女
，
1997
年生
，
硕士研究生
，
主要研究方向
：
企业投融资
。
版权声明：本文标题：我国知识产权证券化的风险及对策研究--以兴业圆融为例 内容由网友自发贡献，该文观点仅代表作者本人， 转载请联系作者并注明出处：http://www.roclinux.cn/b/1713247492a625833.html， 本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，一经查实，本站将立刻删除。
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